Come scegliere tra più investimenti: IRR vs VAN spiegato semplice
Quando un imprenditore o un investitore si trova davanti a più opportunità, la domanda è sempre la stessa:
qual è l’investimento migliore?
La risposta più intuitiva è: quello che guadagna di più.
Ed è proprio qui che nasce uno degli errori più comuni in finanza.
Il problema: guardare solo il profitto
Molti valutano gli investimenti in base a:
- profitto totale
- ritorno monetario finale
Ma questo approccio ignora due fattori fondamentali:
- il tempo
- il costo del capitale
E questo può portare a decisioni completamente sbagliate.
IRR: cosa misura davvero
Il Tasso Interno di Rendimento (IRR) misura la velocità di crescita del capitale.
È un indicatore percentuale che risponde alla domanda:
👉 “Quanto rende questo investimento ogni anno?”
Questo lo rende molto utile quando si confrontano progetti diversi.
Ma ha un limite importante:
può diventare fuorviante.
Esempio pratico: due investimenti
- Investimento A:
100.000 € → 160.000 € in 5 anni - Investimento B:
100.000 € → 130.000 € in 2 anni
Risultato:
- IRR A ≈ 9,8%
- IRR B ≈ 14%
Secondo l’IRR, vince B.
Ma non è tutta la storia.
VAN: il criterio decisivo
Il Valore Attuale Netto (VAN) misura quanto valore viene creato oggi.
Tiene conto:
- del tempo
- del costo del capitale
- della distribuzione dei flussi
E soprattutto, esprime il risultato in euro.
👉 Ed è per questo che in finanza aziendale si preferisce il VAN.
Perché le aziende non massimizzano percentuali.
Massimizzano valore.
IRR vs VAN: perché i risultati cambiano
Nel nostro esempio:
- VAN A > VAN B
Quindi, secondo il criterio corretto, vince A.
Questo accade perché:
- il progetto A crea più valore complessivo
- anche se lo fa più lentamente
Il mito del reinvestimento
Molti sostengono che l’investimento più breve sia migliore perché permette di reinvestire prima.
Ma c’è un problema:
👉 se reinvesti al costo del capitale, non crei valore aggiuntivo.
Stai solo mantenendo quello che hai.
Solo se riesci a reinvestire a un tasso superiore, il vantaggio diventa reale.
Conclusione
- L’IRR misura la velocità
- Il VAN misura il valore
E quando devi scegliere tra investimenti alternativi:
👉 si preferisce il VAN
Perché è l’unico che ti dice quanto stai davvero creando per i soci.
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